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2025年12月24日,香飘飘接受机构调研记录,披露了产品创新、渠道优化、海外布局等一系列经营新动作。在传统冲泡业务持续承压、即饮赛道竞争白热化的背景下,这家 “杯装奶茶第一股” 正试图通过多元化调整突破增长瓶颈。
然而,从调研信息与业绩数据来看,其战略转型既暗藏值得期待的增长亮点,也面临多重现实挑战。
经营新看点:多维调整寻求增长突破
在产品上,香飘飘首次切入养生功能性饮品领域,推出首款 “古方五红” 暖乳茶,目前已进入试销阶段。
渠道策略的重大调整是香飘飘的另一大变化。公司摒弃了以往追求网点数量的扩张模式,转而深耕现有终端资源 —— 目前冲泡板块终端网点约 40 万家、即饮板块约 30 万家,短期内将集中资源投向动销表现优异的门店,通过生动化陈列营造热销氛围,以点带面拉动整体销售。
在新兴渠道布局上,零食量贩成为重点突破口,当前直接合作的头部零食量贩系统门店已超 3 万家,还针对性推出万辰系、很忙系、有鸣系定制化产品,深度适配渠道需求。此外,餐饮渠道的探索也在推进,依托 Meco 杯装果茶的场景适配性,公司推出定制化产品在部分地区试销,试图开辟新的增长空间。
管理层还透露,香飘飘首次大规模布局海外市场,计划在泰国建设生产基地。该基地将定位为杯装饮料生产中心与出口枢纽,覆盖泰国及柬老缅越等东盟国家。产品将主打高端杯装果茶,以 25% 真实果汁含量、低糖零脂肪、高端透明杯包装为卖点,依托泰国本地丰富的热带水果资源形成 “泰国原产” 差异化优势,避开当地主流的瓶装产品竞争。这一布局不仅能利用当地持续增长的即饮饮料需求,还能平滑国内业务的季节性波动,为长期增长开辟新空间。
隐忧与挑战:转型路上的多重不确定性
香飘飘的业绩结构仍存在明显短板,全年业绩高度依赖春节前的销售旺季,而 2025 年的经营压力已提前显现。
根据其三季度财报,公司前三季度实现营业收入 16.84 亿元,同比下滑 13.12%;归属于母公司股东的净利润亏损 0.89 亿元,同比骤降 603.07%,核心拖累因素是冲泡类产品销售收入同比下降。尽管公司表示当前渠道库存良性健康,正推进礼品市场布局,但旺季集中在短周期内的特性,使其全年业绩面临较大不确定性。叠加外部消费环境的复杂多变,公司明确对 2025 年业绩保持谨慎预期,短期盈利改善仍面临较大压力。
即饮业务作为公司寄予厚望的增长引擎,仍存在显著的业务短板。公司在调研中坦言,瓶装饮料产品单一且运营能力不足,因此将资源向 Meco 果茶倾斜。
转型关键:能否将 “规划” 转化为 “实效”
值得注意的是,公司面临的市场竞争并未减弱。现制茶饮的持续挤压、即饮赛道的品牌内卷、零食量贩渠道的价格战,都对其转型成效提出考验。此外,公司 2025 年前三季度的亏损状态,也意味着其战略调整需要在控制成本的前提下快速落地。
对于香飘飘而言,2026 年将是战略转型的关键验证期。养生新品的市场反馈、春节旺季的销售表现、泰国基地的建设进度、新渠道的盈利转化,将共同决定其能否摆脱业绩困境。这场围绕 “产品升级、渠道优化、海外破局” 的转型战役,机遇与风险并存,其最终成效仍需时间检验。
(注:本文系AI工具辅助创作完成,不构成投资建议。)

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